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EFES NEWSLETTER - GENNAIO 2026
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Gran
Bretagna - Ascesa e sabotaggio
della
proprietà dei dipendenti nelle PMI
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Negli
ultimi dieci anni, la proprietà dei dipendenti nelle
PMI ha registrato una crescita straordinaria in Gran
Bretagna. Ci stavamo avvicinando rapidamente a uno
scenario in cui una PMI su dieci sarebbe stata di
proprietà dei dipendenti, che, nella maggior parte
dei casi, acquisivano il 100% della loro azienda senza
sborsare un solo centesimo di tasca propria. Questo
successo era dovuto all'introduzione del meccanismo
dell’Employee Ownership Trust nel 2014.
E poi… sulla base di cifre approssimative e in nome
di un’ideologia superata, il nuovo governo britannico
ha scelto di tassare ripetutamente i passaggi di proprietà
delle imprese. A partire dal 26 novembre, l’esenzione
fiscale sulle plusvalenze legate alla vendita di un’azienda
ai dipendenti è stata dimezzata, con conseguenze drammatiche.
Da un giorno all’altro, i passaggi di proprietà
delle imprese ai dipendenti in Gran Bretagna
si sono arrestati.
Il grafico sottostante mostra che, su cento imprese
passate di mano oggi, otto sono cedute ai dipendenti.
Il modello previsionale (linea tratteggiata) indica
che questa cifra scenderà quasi a zero entro la fine
di quest'anno se la decisione non sarà rivista.
Esiste un solo modo per evitare il disastro: è essenziale
rispristinare l’esenzione del 100% sulle plusvalenze
relative alla vendita di un’azienda ai dipendenti.
Di
più
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Danimarca
- L’esempio contrario
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Oggi sappiamo che il passaggio delle imprese ai dipendenti
è possibile su larga scala, senza che i lavoratori
debbano investire un centesimo di tasca propria.
Affinché ciò funzioni, sono necessarie due condizioni
tecniche:
1.
Il meccanismo è quello della proprietà collettiva
dei dipendenti, incarnata in uno strumento giuridico
tipo trust.
2.
I proprietari dovrebbero beneficiare di un’esenzione
totale (100%) dall’imposta sulle plusvalenze in caso
di vendita dell’azienda ai dipendenti.
Invece di cercare di replicare i presupposti che si
sono dimostrati efficaci altrove, il legislatore danese
ha optato per un approccio nazionale originale. La
legge è stata approvata dal Parlamento danese il 19
dicembre.
Sono stati seguiti i presupposti per il successo?
No!
Invece di un trust, lo strumento giuridico destinato
a rappresentare i dipendenti è una società di capitali
o una cooperativa, senza alcuna esenzione fiscale
per la vendita dell’azienda ai dipendenti.
Si tratta di un duplice errore: il meccanismo danese
non funzionerà.
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Rassegna
Stampa
26
articoli selezionati per dicembre 2025 in 8 Stati:
Canada, Repubblica Ceca, Danimarca, Francia, Italia, Slovenia,
Regno Unito, Stati Uniti.
Canada: Employee Ownership Trusts in Canadian style.
Czechia: The new law on employee share plans comes
into effect on January 1st.
Denmark: The law on business transfers to employees
was passed on December 19th.
France: New employee share plans for Axa and for
Spie. Employee buyouts in haphazard fashion.
Italy: New employee share plans for Eni and for Stellantis.
Slovenia: The new employee ownership model is the
most successful in the world.
UK: Following the Labour government's decision, employee
buyouts have been halted. The reactions are generally reassuring
and soothing – it'll be alright, my friend.
Perhaps for the last time in this column (all these press
reports being prior to the government decision): Thanks
to the Employee Ownership Trust formula, two new SMEs are
transferred to their employees every day now. This time,
among others, the cases of: Penny Engineering, Advanced
Plastics, Mike Whitfield Construction, Adder Technology,
Contractor, Kinase Digital, Artemis Marketing, Berry’s Coaches.
USA: Avis Alaska now 100 percent employee-owned.
Guidon pioneers Employee Ownership Trust in Indiana.
La
rassegna stampa completa è disponibile alla pagina:
https://www.efesonline.org/PRESS
REVIEW/2025/December.htm
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 Una
"roadmap" politica per l'azionariato dei dipendenti
in Europa
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