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EFES NEWSLETTER - JANVIER
2026
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Grande
Bretagne
– Essor et sabotage de l’actionnariat salarié
dans les PME
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On
a vu depuis dix ans une extraordinaire progression
de l'actionnariat salarié dans les PME en Grande Bretagne.
Celle-ci se dirigeait rapidement vers une économie
où une PME sur dix serait détenue par ses salariés.
Ceux-ci deviennent généralement propriétaires à 100%
de leur entreprise. Sans devoir dépenser un centime
de leur poche! Ce succès est dû à l’introduction du
mécanisme du “Employee Ownership Trust” en
2014.
Et puis… sur base de chiffres hasardeux et au nom
d’une idéologie surannée, le nouveau gouvernement
britannique a choisi de taxer et retaxer la transmission
d’entreprise. Depuis le 26 novembre, l’exemption de
taxe sur la plus-value de cession de l’entreprise
aux salariés est réduite de moitié. L’effet est dramatique.
Du jour au lendemain la transmission d’entreprises
aux salariés est à l’arrêt en Grande Bretagne.
On voit au graphique ci-dessous que sur cent transmissions
d’entreprises aujourd’hui, huit sont transmises aux
salariés. Le modèle prévisionnel (en ligne pointillée)
indique qu’on reviendra à près de zéro dès la fin
de cette année si la décision n’est pas corrigée.
Il n’y a qu’une seule voie pour éviter le désastre.
Il faut rétablir l’exemption à 100% sur la plus-value
de cession de l’entreprise aux salariés.
Plus
d'info
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Danemark - Un contrexemple
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On
sait aujourd’hui que la transmission d’entreprise
aux salariés est possible à grande échelle, sans que
les salariés doivent y investir un centime de leur
poche.
Pour cela, deux conditions techniques sont nécessaires:
1. Le mécanisme est celui de l’actionnariat salarié
collectif, personnifié par un véhicule juridique de
type “trust”.
2. Les propriétaires doivent être exemptés
à 100% de taxation sur la plus-value de cession
de l’entreprise en cas de vente au collectif des salariés.
Au lieu de chercher à reproduire les conditions de
succès qui ont fait leur preuve ailleurs, le législateur
danois a opté pour une voie nationale originale. La
loi a été votée ce 19 décembre par le Parlement danois.
Les deux conditions de succès sont-elles remplies?
Non.
Au lieu d’un trust, le véhicule juridique censé représenter
les salariés est une société de capitaux ou une coopérative,
et il n’y a pas d’exemption fiscale pour la vente
de l’entreprise aux salariés.
C’est une double faute, - le mécanisme danois ne marchera
pas.
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Revue
de presse
Une
sélection de 26 articles remarquables dans 8 pays en décembre
2025: Canada,
Tchéquie, Danemark, France, Italie, Slovénie, Royaume-Uni,
États-Unis.
Canada:
Les Fiducies d’Actionnariat Salarié (Employee Ownership
Trusts) à la mode canadienne.
Tchéquie: La nouvelle loi sur les plans d’actionnariat
salarié entre en vigueur ce 1er janvier.
Danemark: La loi sur les transferts d’entreprises
aux salariés a été votée le 19 décembre.
France: Nouveaux plans d’actionnariat salarié pour
Axa et pour Spie. Reprises d’entreprises par les salariés
en mode méli-mélo.
Italie: Nouveaux plans d’actionnariat salarié pour
Eni et pour Stellantis.
Slovénie: Le nouveau modèle d’actionnariat salarié
est tout simplement le plus performant au monde.
Royaume Uni: Suite à la décision du Gouvernement
travailliste, les transmissions d’entreprises aux salariés
sont à l’arrêt. Réactions généralement incantatoires et
lénifiantes, - ça ira mon frère.
Peut-être pour la dernière fois dans cette chronique (toutes
ces nouvelles de presse étant antérieures à la décision
gouvernementale): Grâce à la formule de la Fiducie d'Actionnariat
Salarié, chaque jour deux nouvelles PME transférées aux
salariés en Grande Bretagne. Ce mois-ci entre autres les
cas de: Penny Engineering, Advanced Plastics, Mike Whitfield
Construction, Adder Technology, Contractor, Kinase Digital,
Artemis Marketing, Berry’s Coaches.
USA: Avis Alaska transmis à un plan ESOP. Guidon
est le premier transfert à un Employee Ownership Trust en
Indiana.
La revue de presse complète est disponible
à la page:
https://www.efesonline.org/PRESS
REVIEW/2025/December.htm
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