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ACTIONNARIAT SALARIE ET PERFORMANCE D'ENTREPRISE

Désormais, la cause est entendue: l'impact de l'actionnariat salarié sur la performance d'entreprise est mesurable et fort.
A condition de combiner actionnariat salarié et management participatif, la performance de l'entreprise augmente de 2% par an.
A lui seul, l'actionnariat salarié ne suffit pas. De même, une gestion participative n'a qu'un effet limité.
C'est bien la combinaison des deux pratiques qui est réellement agissante.
Des centaines d'études économétriques, dans des dizaines de pays, sur des milliers d'entreprises: c'est désormais sur un volumineux corpus de recherches que l'on peut s'appuyer.

Nous nous interrogeons sur le degré de priorité à donner à des questions telles que: responsabilité sociale des entreprises, corporate governance, actionnariat salarié...
Aucune recherche économétrique n'a jamais montré aucune relation entre la "responsabilité sociale des entreprises" et la performance. Aucune étude économétrique n'a indiqué de rapport entre des principes de "corporate governance" et la performance.
Pour l'actionnariat salarié et la participation, oui, les recherches ont confirmé !
Cela devrait faire réfléchir.
Dans les entreprises, l'actionnariat salarié est en plein développement.
Chez les décideurs et dans les réflexions politiques, on est encore loin du compte...
2% de croissance supplémentaire pour les entreprises, cela veut dire, si on le généralise, une croissance supplémentaire du produit social annuel de 1%. A l'échelle de l'Union Européenne, cela veut dire des millions d'emplois supplémentaires.
Cela devrait faire réfléchir.

Puisqu'il y a maintenant des centaines d'études, il était temps de rendre disponible une synthèse. Le document ci-dessous est la traduction de la note de synthèse établie par le NCEO - National Center for Employee Ownership (Centre National pour l'Actionnariat Salarié) aux Etats-Unis. La page complète peut être consultée sur http://www.nceo.org/library/corpperf.html

Actionnariat salarié et performance de l'entreprise

Au long des années, le NCEO a régulièrement fait le point sur les nouvelles recherches sur l'actionnariat salarié et la performance des entreprises. Maintenant qu'un volume substantiel de travaux existe sur le sujet, il était temps d'en donner une synthèse. En effet, la recherche est maintenant arrivée à une conclusion définitive : la combinaison de l'actionnariat salarié avec un management participatif est un puissant facteur compétitif. Ni l'actionnariat salarié à lui seul, ni la participation seule ne produisent un fort effet, mais bien la combinaison des deux.
Les résultats s'observent dans la plupart des entreprises d'actionnariat salarié (ESOP companies - les ESOP sont les Employee Stock Ownership Plans, gérés par les associations d'actionnaires salariés). Jusqu'ici, peu de recherches ont été conduites sur l'impact des plans de stock options sur la performance d'entreprise. Les résultats semblent s'observer tout premièrement aux entreprises où la part de l'actionnariat salarié est grande. Les recherches montrent que les entreprises dont l'actionnariat est largement disséminé dans le public ne voient souvent dans l'actionnariat salarié qu'un prolongement des rémunérations. Pour cette raison et pour d'autres exposées ci-dessous, la relation entre actionnariat salarié et performance d'entreprise dans les sociétés qui font appel à l'émission publique d'actions est ambigu.

L'étude Rutgers de 2000
Dans la plus large et la plus significative étude à ce jour sur l'impact de l'actionnariat salarié sur la performance dans les entreprises où l'actionnariat salarié a un poids important (closely held companies), celle effectuée en 2000 par Douglas Kruse et Joseph Blasi de la Rutgers University, la conclusion est que les plans d'actionnariat salarié (ESOPs) augmentent la production, l'emploi et la productivité de 2.3% à 2.4% par an, par rapport à ce qui aurait été enregistré en absence d'e plan d'actionnariat salarié. Les enterprises avec plans d'actionnariat salarié paraissent aussi plus viables après quelques années passées. Cela en dépit du fait (ou peut-être grâce au fait) que les enterprises avec plans d'actionnariat salarié sont plus à mêmes que les autres entreprises comparables d'offrir des plans de retraites complémentaires, à côté de leurs plans d'actionnariat salariés.
Kruse et Blasi se sont basés sur des données fournies par Dun and Bradstreet sur les entreprises d'actionnariat salarié (ESOP companies) qui ont adopté des plans d'actionnariat salarié entre 1988 et 1994. Ils ont ensuite comparé ces entreprises avec des entreprises sans plans d'actionnariat salarié (non-ESOP companies) comparables en taille, par secteur industriel et par région. Ils ont alors recherché pour quelles enterprises les données de ventes et d'emplois étaient disponibles pour une période de 3 ans avant et après le démarrage des plans d'actionnariat salarié. Les données de croissance des ventes et des emplois ont ensuite été comparées systématiquement année par année d'une catégorie d'entreprises à l'autre. Ils ont aussi étudiés les rapports des entreprises au Ministère de l'Emploi, pour voir quelles entreprises ont mis en œuvre des plans de retraites complémentaires. Finallement, ils ont aussi calculé les pourcentages d'entreprises restées en vie, année par année, durant la période de 1995 à 1997.
L'étude a porté sur 343 entreprises avec plans d'actionnariat salarié et 343 entreprises sans, soit 343 paires d'entreprises dans l'échantillon global. Toutefois, du fait de données manquantes, les données d'emplois n'ont été utilisables que pour 254 entreprises avec plans d'actionnariat salarié et pour 234 paires d'entreprises comparables, les données relatives aux ventes pour 138 entreprises avec plans d'actionnariat et 77 paires d'entreprises comparables, et les données relatives à la productivité pour 115 entreprises avec plans d'actionnariat salarié et 65 paires d'entreprises comparables. Les résultats ont montré que les entreprises avec plans d'actionnariat salarié ont obtenu des performances meilleures dans la période qui a suivi la mise en place de plans, que ce que leurs performances au cours de la période antérieurs pouvait annoncer. Le tableau ci-dessous indique la différence dans les taux de croissance entre la période avant et après l'adoption de plans d'actionnariat, pour le chiffre d'affaires annuel, pour l'emploi et pour la productivité (chiffre d'affaires par employé) :

Différence avant et après l'adoption de plans d'actionnariat salarié
Croissance annuelle du chiffre d'affaires                           +2.4%
Croissance annuelle des emplois                                      +2.3%
Croissance annuelle de la productivité par employé        +2.3%

On pourrait se demander comment la croissance de la productivité pourrait augmenter de 2.3% par an, alors que la croissance supplémentaire des chiffres d'affaires et des employs est à peu près la même, mais la recherche montre que cela s'explique par la composition différente des échantillons pour chacune des trois variables mesurées. Cette augmentation des taux de croissance peut sembler relativement faible à première vue, mais projetée sur 10 ans, cela signifie qu'une entreprise avec plans d'actionnariat salarié se retrouvera plus grande d'un tiers comparée à l'entreprise sans plan, après 10 ans.

 

RAPPORTS DE RECHERCHES

18.10.2007: "Les effets de participation des salariés sur la performance des entreprises", Xavier Hollandts - thèse de doctorat soutenue à Lyon le 4.9.2007
07.03.2007: The CoCo Report: Work, Happiness and Employee Ownership (Le Rapport CoCo: Travail, Bonheur et Actionnariat Salarié) Les entreprises dans lesquelles les travailleurs sont associés aux décisions et au capital sont plus productives, parce que les travailleurs s'y sentent mieux, selon un nouveau rapport publié en Grande Bretagne. L'étude montre que les taux d'absentéisme sont plus bas et les travailleurs sont plus motives dans les "co-entreprises". Le Gouvernement britannique est appelé à introduire de nouveaux encouragements fiscaux pour favoriser le lancement des entreprises de travail associé. Télécharger le rapport complet
20.02.2003: Nouveau document de référence majeur: Rapport pour le Parlement Européen: la synthèse des résultats des recherches, par Virginie Pérotin et Andrew Robinson: Participation aux bénéfices et actionnariat salarié: les éléments du débat (60 pages, PDF)

Très beau rapport de recherche en Grande Bretagne: "Employee ownership, motivation and productivity", November 2002 (pdf, 34 pages).

12.01.2004: à voir: recherche sur les facteurs psychosociaux de l'efficacité des plans d'actionnariat salarié (Marco Caramellli)